近期市场在科技主线与中特估主线集体大分化和退潮，市场板块轮动明显加速，市场交易难度大幅增加。在此区间，我们需要另辟蹊径，在相对确定的逻辑下寻找间接轮动的市场机会。今天我们将对主要“基础民生保障”逻辑下，简单罗列“供气供热行业”的基本发展趋势和投资框架，仅供大家参考！

一、当前供热行业市场规模：

我国集中供热面积不断扩大，根据住房和城乡建设部数据显示，截至 2022年我国城市集中供热面积达到 106.03 亿平方米，实现同比增长 7.30%。

供热是指以集中热源所产生的蒸汽、热水作为热媒，由一个或多个热源通过供热管网等设施向用户供应生产或生活用热能的活动。供热系统作为现代化城市的重要基础设施之一，关系到民众的基本生活需要和生活质量。按供热模式不同，分为集中供热模式和分户供热模式。集中供热是指在工业生产区域、城市居民集聚的区域内建设集中热源，向该地区及周围的企业、居民提供生产和生活用热的一种供热方式。常见的集中供热模式包括热电联产、区域燃煤锅炉、燃气锅炉等方式。与集中供热模式相对应的是分户供热模式，常见的分户供热模式有分户锅炉、地板辐射、电热膜等方式。与分户供热模式相比，集中供热具有节约燃料、减轻大气污染、节省用地、提高供热质量、低噪音、少扰民、自动化程度高、设备故障率低等优势。

供热行业市场需求与国民经济发展水平、基础设施建设投资额、地区气候等因素呈正相关关系。随着上述因素的不断利好，供热行业的市场规模也呈现不断增长态势。

二、供热行业发展格局简析

供热行业具有前期投资规模大，投资回报周期长，开展业务需要特许经营资质的特点。供热公司普遍具有区域垄断特点，传统小型供热企业因无法满足规模化生产条件，逐步被大型供热企业收购。

目前，我国城市供热行业主要企业类型大致可分为股份制上市公司、国有非上市公司、股份制职工所有公司、国外资本经营公司和其他民营企业几类。

我国供热定价体系：供热行业利润水平受供热价格、热源价格、煤炭等原料价格因素影响较大。在供热价格方面，根据国家发改委、建设部发布《城市供热价格管理暂行办法》规定，城市供热价格原则上实行政府定价或政府指导价，由省、自治区、直辖市人民政府价格主管部门或者经授权的市、县人民政府制定。制定和调整居民供热价格应当举行听证会，调价方案要向社会公告。我国供热价格基本保持稳定，在热源价格、煤炭等原料价格方面，对于以热电联产和燃煤锅炉为主要生产模式的我国供热行业而言，热源价格、原料价格上涨将增加行业成本。受疫情影响，煤炭等全球大宗商品价格呈不断上涨趋势。在供热价格基本稳定和供热成本上升等因素的共同作用下，供热行业利润水平将受到一定程度的挤压。

三、行业技术水平和技术特点

（1）供热管网水力平衡技术

供热管网水力失衡是供热系统中的常见现象，主要指由于流量差异所造成的供热管网内部近端过热而远端热量不达标的问题。使用供热管网水力平衡技术后可实现管网水力工况平衡，避免出现不同位置用户冷热不均的现象，提高用户的舒适度与满意度并提升能源利用效率。

（2）烟气余热回收技术

供热锅炉日常运行过程中会产生大量高温烟气，通过加装烟气余热回收装置，烟气中贮存的部分能量能够被传递至供热系统中，提升能源利用效率。同时，回收过程中水蒸气凝结所形成的冷凝水可溶解包括氮氧化物在内的有害气体，可助力工业环保建设。

（3）大温差长距离余热供暖技术

该技术通过将热网回水温度大幅降低从而提供相较传统热电联产集中供热方式下更高的供回水温差并实现更远的供热覆盖半径以及更低的供热能耗与废气排放。

（4）新型能源供热技术

传统供热的能量来源主要为化石能源，在满足供热需求的同时也造成了一定的污染问题。伴随着科技的发展，地热、工业余热等低品位热量逐步得到利用，太阳能、风能等绿色能源供热技术也日益成熟。新型能源供热技术的研究与利用对于行业实现节能降耗减排目标将起到重要作用。